Cisco Undervalues ​​Tandberg, investeringsselskaper sier

To investeringskonsulentfirmaer har lagt inn innsigelser mot Ciscos tilbud på 3 milliarder dollar for den norske videokonferanseleverandøren Tandberg i fredags, og i et åpent brev til Cisco og et pressespørsmål som budet undervurderer Tandberg.

Cisco og Tandberg annonserte avtalen 1. oktober, men det må fortsatt godkjennes av Tandbergs aksjonærer. Avtalen krever at eiere av 90 prosent av selskapets aksjer skal tegne seg på oppkjøpet innen 9. november. Ifølge nyhetsrapporter har ikke 24 prosent av Tandberg-aksjene planlagt å godta avtalen. Cisco foreslo i mandag at det kan slippe tilbudet i stedet for å heve det.

Ved å kjøpe Tandberg, en av de store leverandørene av videokonferanseutstyr, vil Cisco allerede utvide sin posisjon i teknologi for virtuelle møter. Cisco har høydefinerte, nedsenkende videokonferansesystemer i sin Telepresence-linje, samt skrivebordssamarbeidstilbud i sin WebEx-linje. Styreformann og administrerende direktør John Chambers har sagt at video er nøkkelapplikasjonen som vil forme kommunikasjon og drive nettverksinfrastrukturvekst i de kommende årene.

[Videre lesing: Best NAS-bokser for media streaming og backup]

Panta Capital Administrerende direktør Peter Germonpre sa i et intervju at Cisco skulle måtte tilby minst 170 norske kroner per aksje, om lag 11 prosent over dagens bud på 153,5 kroner, ifølge en Wall Street Journal-rapport. Germonpre sier ifølge rapporten at Panta og investeringskonsulenter Scott & Associates eier mindre enn 1 prosent av Tandberg, men har hørt at andre aksjonærer har samme oppfatning.

I et åpent brev på vegne av Tandbergs aksjonærer, adressert til Chambers og Chief Strategy Officer Ned Hooper, Panta og Scott sa at Cisco ikke tilbyr nok av en premie.

Konsulentene sa blant annet at Tandbergs resultat for tredje kvartal slo konsensusoverslagene for analytikere for inntekter og fortjeneste. I tillegg sa de at estimatene av selskapets 2009-resultater har falt med bare om lag 9 prosent, bedre enn estimater for teknologisektoren og for Tandberg-rivalen Polycom, som falt mellom 30 prosent og 45 prosent. De sa at Cisco vurderer Tandberg på nivå med Polycom, mens det norske selskapet faktisk overgår konkurrenten sin.

Da avtalen ble annonsert, sa Cisco at tilbudet representerte en premie på 38,3 prosent over Tandbergs aksjekurs den 15. juli, som Cisco sa var like før selskapets aksje begynte å stige på grunn av overtakelsespekulasjon. Panta og Scott avviste det argumentet og sa at Tandberg hadde blitt sett på som et overtakelsesmål før da.

Cisco-representanter kunne ikke umiddelbart nås for kommentarer.