Dells oppkjøp betaler ennå ikke utbytte

Dells innsats for å flytte seg fra PCer til bedriftsprodukter har vært treg da selskapet kjemper for en utfordrende økonomi og forsøker å veie sammen oppkjøp på en sammenhengende måte.

Dells arv har blitt forankret i PC-virksomheten, men de siste årene har den fokusert på å flytte inn i det raskt voksende bedriftssegmentet for å forbedre fortjenesten. Dell skaper varme teknologier som sky- og virtualiseringsprodukter for å knytte hovedstøtklient- og serverhardwarevirksomheten til nyere forretningsområder som nettverk, lagring, tjenester og stadig mer programvare.

Dell har hatt en stor mengde oppkjøp de siste årene. (Klikk for å forstørre.)

[Videre lesing: De beste TV-streamingtjenestene]

Dells oppkjøpsspridning de siste årene har bidratt til å omforme sin strategi. Dell brukte 4,9 milliarder dollar på syv selskaper i år, med et marquee-oppkjøp av Quest Software, som er "grunnleggende plattform" for selskapets utviklende programvarestrategi, sa Brian Gladden, Dells sjef finansdirektør, på Credit Suisse-teknologikonferansen i forrige måned.

Men mens Dell ser ut til å gjøre de riktige bevegelsene, sa analytikere at det har vært sakte å trekke sammen eiendeler fra oppkjøpene for å forenkle produktlinjer. Mange av de overtagne selskapene opererer uavhengig og har urelaterte produkter, noe som gjør skade på Dells langsiktige plan for å utvide produktsalg. Det kan være år før slike resultater er synlige. Når man ser tilbake i år, lurer analytikerne også på hvor lenge det vil ta for selskapet å etablere en sammenhengende programvarestrategi rundt Quest, som tilbyr en rekke programvare for databehandling, databeskyttelse, virtualisering, overholdelse og sikkerhet.

A Utfordrende økonomi har også kundene strammende lommer og forsinker kjøpsplaner, noe som er et løpende problem for Dells integrasjonsarbeid. Dells inntekter for det siste kvartalet som ble avsluttet 2. november var 13,7 milliarder dollar, en nedgang på 11 prosent sammenlignet med samme kvartal for et år siden. Nettoinntektene falt også til $ 475 millioner i kvartalet fra $ 893 millioner for et år siden.

Selskapet kan bite av mer enn det kan tygge med sine dusinvis av oppkjøp, men det prøver å utvide sitt salgsnivå ved å samle en Bredt utvalg av produkter, sier Roger Kay, hovedanalytiker ved Endpoint Technologies Associates

"En overgang som dette er ikke lett, og uunngåelig vil det være en periode hvor gapet er klart," sa Kay. "Det kan ta ytterligere fem år for den å nå noen form for kritisk masse som vil støtte selskapets kostnadsstruktur."

Dell har de siste årene oppnådd i hovedsak lønnsomme selskaper, med noen som tilbyr komplementære produkter og andre som presser selskapet til nye markeder. I tillegg til Quest inkluderer andre nøkkeloppkjøp tjenester selskap Perot Systems, lagringsselskaper EqualLogic og Compellent, skytselskapet Boomi, systemadministrasjonsselskapet Kace, det virtuelle skrivebordsfirmaet Wyse Technologies, nettverksvirksomheten Force10 Networks og sikkerhetsselskapet SecureWorks.

Dells oppkjøp er relevant for strategien, men overgangen krever at salgsstyrken blir "re-engineered" for å selge bedriftsprodukter, noe som kan være vanskeligere enn å bygge opp nye virksomhetsfokuserte produkter og tjenester, sier Matthew Eastwood, konserndirektør og daglig leder for IDCs Enterprise Platform Group.

"Dette er et maraton, ikke en sprint. Men det er en sikrere strategi med bedre potensial enn å gjøre big bang-oppkjøp. Men det tar tid, sier Eastwood. "Tenk IBM de siste 20 årene eller EMC i løpet av de siste 10 årene, mot det som HP forsøkte å gjøre med EDS og Autonomy."

PC-etterspørselen faller også mye raskere enn Dell kan klare med bedriftsinfrastruktur og programvare segment, sa Eastwood.

"Den siste og plutselige nedgangen i PC-etterspørselen fanget mange overraskende. Hvis etterspørselen forblir myk, kan Dell møte et oppdrag for å splitte selskapet fordi deres virksomhet er tydelig undervurdert på Wall Street, sier Eastwood. Men Dell er fast bestemt på å beholde sin PC-bedrift for å levere en hel portefølje av kunde og serverprodukter. Flytter seg bort fra billige PCer, er fokuset nå på dyrere datamaskiner som XPS-desktops og bærbare datamaskiner som kan levere bedre marginer. Hjemmekorporert smarttelefonsalg har blitt skrapt til fordel for dyrere tabletter som $ 499 XPS 10 og $ 649 Latitude 10 som kan brukes på jobb og spill. Den voksende bring-to-own-enheten brukermodellen er sett av Dell som nøkkel til å selge flere klientprodukter til bedrifter, og det håper Wyse vil spille en stor rolle i det i fremtiden.

Men det største spørsmålet dreier seg om Quest software. Det ble anskaffet for 2,4 milliarder dollar og er midtpunktet i Dells omfattende programvarestrategi, som ble satt i spill i år, bemerket Charles King, hovedanalytiker ved Pund-IT.

Dell er ikke et stort programvarefirma og King sa at avrunding av Dells eksisterende programvare eiendeler rundt Quest kunne ta en stund. Dell håper å forene programvareverktøy fra overtagne selskaper som Wyse, Kace, SecureWorks, SonicWall, AppAssure, Scalent, Make Technologies, Clerity og Boomi under Quest. Programvaretilbudene supplerer Dells tjenester og datasentersteknologi, som inkluderer PowerEdge-servere og en voksende liste over nettverks- og lagringsprodukter som kjøpes av selskapet.

Dells Gladden sa at selskapet fortsatt gjør sin due diligence på Quest, og integrering av eiendeler er ikke en overordnet jobb.

"Vi ser det som vi jobber gjennom prosessen og omhu for å forstå selskapet, ikke bare mange interessante porteføljeprodukter for å hjelpe oss i andre deler av porteføljen vår i takt med skyen, sikkerhetsfokus og systemadministrasjon og noen av tingene vi allerede har på markedet, men også en mulighet til å kjøre stedet bedre, sier Gladden.

Noen av Dells oppkjøp har imidlertid lønnet seg. De fleste av Dells forretningsenheter har dårligere resultater enn de siste fjoråret, og sparer servere, som så en forsendelse og en økning i inntektene. En del av Dells suksess i servere kan tilskrives Boomi og Kace, som er komplementære tilbud, sa King. Boomi letter implementering og styring av sky applikasjoner, og gir verktøy for enkelt å blande data mellom on-premise og hosted applikasjoner.

Dell er ledende innen iSCSI-lagring med EqualLogic, og har det bra i vertikale markeder som utdanning og helsestell med Perot Systems, som begge gikk bra ut i Dells virksomhet.

Til sin kreditt har Dell gjort bedre enn de fleste bedrifter for å bevare kulturen til overtagne selskaper og holde dem produktive, noe som er i bemerkelsesverdig kontrast til Hewlett-Packard, som Overbetalt for Palm, Autonomy og EDS, sa analytikere. Men Dell har fortsatt problemer for å kjempe med, og så har det ikke råd til å lade en premie for sine bedriftsprodukter ennå.

"Dell har ikke en komfortabel posisjon. Det er ikke like moden i løsninger som IBM eller HP, og det har ikke Apple's merkevarepræmie, men min forstand er at hvis den holder seg til strikketøy, kan selskapet til slutt lykkes, sier Endpoint Technologies Kay..

Gladden sa at Dell ikke vil bruke så mye på oppkjøp i de kommende årene som det gjorde i år, men han er optimistisk om selskapets fremtid.

"Som vi har sett året ut, har du sett mange flere av våre kunder forsinker faktisk kjøpene gitt makro miljøet. Vi trives fortsatt godt med rørledninger og muligheter over hele virksomhetsporteføljen, sier Gladden.