India Outsourcer Satyam gjenoppretter stadig etter uro

Problemene med den indiske outsourceren Satyam Computer Services er ennå ikke over, til tross for ny ledelse, ifølge analytikere.

Kunder er fortsatt svært forsiktige til tross for at en annen outsourcer, Tech Mahindra, har en dominerende eierandel i selskapet, sa Sudan Apte, senioranalytiker ved Forrester Research, på tirsdag.

Tech Mahindra har ikke hjulpet saker ved å ikke forklare hvordan det vil integrere de to selskapene og hvor lenge det vil ta, sa Apte. Forrester anslår at integrasjonen vil ta minst 12 til 15 måneder.

En talsmann for Satyam sa tirsdag at selskapets gjennomslag ikke er fullført, men sier at selskapet har gjort betydelige fremskritt.

Satyam har ikke mistet kundene siden Tech Mahindra ble valgt for å kjøpe en eierandel i selskapet i april, sa han. Kundene løfter sine embargoer på ny virksomhet med selskapet, og nye kunder registrerer seg, la han til.

Talsmannen nektet imidlertid å prognose da Satyam ville starte å legge vekstraten i tråd med resten av Indias outsourcingindustri.

Mekler- og investeringsselskapet CLSA Asia-Pacific Markets tar en dimmervisning av Satyams prospekter. I en rapport utstedt sent i fjor, sa firmaet at forutsetninger om at inntekter på Satyam vil stabilisere seg, og veksten vil gå tilbake til bransjens gjennomsnitt er "altfor forenklet". Satyam gikk i en finansiell krise i januar etter grunnleggeren, B. Ramalinga Raju, sa at selskapets inntekter og overskudd hadde blitt oppblåst i flere år. Satyam mistet kunder i store mengder, med de fleste av sine kunder i forsikringssektoren som avsluttet avtaler, sa Apte.

Et styre nominert av den indiske regjeringen bestilte at selskapets regnskap ble omarbeidet, en prosess som fortsatt fortsetter. Styret anbefalte også at en strategisk investor skulle bli innledet i selskapet ved en auksjon. Tech Mahindra ble valgt i april gjennom datterselskapet Venturbay Consultants. Etter at Tech Mahindra kom ombord, stoppet kundene å avslutte sitt forhold til Satyam, sa Apte. Men mellom 60 og 70 kunder som har master serviceavtaler med outsourcer har ikke tildelt nye prosjekter, da de venter og ser på, la han til.

Satyam må fokusere på mer virksomhet fra eksisterende kunder før de prøver å få nye kunder, ifølge Apte.

Nye kunder vet svært lite om den vinnende budgiveren Tech Mahindra, sa han. Selskapet, som har den britiske operatøren BT som nøkkelinvestor og klient, er primært fokusert på det europeiske telekommunikasjonsmarkedet, sier Apte.

Tech Mahindra gir ikke noen signifikante synergier mot Satyams outsourcing-virksomhet, som er fokusert på en Satyam kan også bli overbemannet i størrelsesorden 15.000 til 17.000 ansatte, da inntektene sannsynligvis vil ha falt med halvparten de siste fem månedene, ifølge Forrester. Fjerning av mange av de ansatte fra lønnslisten kan ha politiske konsekvenser og motsettes av den indiske regjeringen, legger den til.

I juni annonserte selskapet et program for å redusere personalekostnadene ved å la opptil 10.000 av dem ta seg av fra arbeidet med redusert lønn.

Forester sa at den anser at den videre forverringen av Satyams verdi og merke snart vil stoppe, og selskapet vil gjenopprette stabiliteten og muligens vokse de neste seks månedene.

CLSA mener at utsikterna for Satyam fortsatt er vanskelige, som viktige ledere i selskapet har sluttet, og kritiske kunder er spennende. Å forsøke å stabilisere operasjonene i et fortsatt utfordrende økonomisk miljø er tøffere enn det vi tenkte.

Det er mer bekymringsfullt at Satyam sannsynligvis ikke er i stand til å tiltrekke seg nye kunder eller mer arbeid fra eksisterende kunder på grunn av potensielle bekymringer om Satyams stabilitet, sa CLSA. Den bestred også Satyams påstand om at den ikke har mistet klienter siden april.

Satyams aksjekurs på indiske børser har økt etter at selskapet annonserte urevidert resultat i juni for fjerde kvartal i fjor og for januar og februar i år. En økning i selskapets overskudd i februar i januar utgjorde investorinteresse.

Som et resultat falt Tech Mahindra's bud om å overta fra aksjonærer en andel på 20 prosent i Satyam ved 58 rupees (USD 1,20), en markedsandel som markedsprisen hadde i mellomtiden steget til over 70 rupees. Tech Mahindra, som tidligere kjøpte 31 prosent av Satyams egenkapital gjennom en fortrinnsfordeling av fersk egenkapital, ba selskapet gi det mer fortrinnsrett for samme investering, som tok sin eierandel til 43 prosent, heller enn den planlagte 51 prosent.

Satyams aksjekursøkning kan imidlertid bety at den nå er overvaluert, sa CLSA.