Tidsprosess mot AMDs aktivitetslysplaner

Klokken tikker for Advanced Micro Devices.

Som en del av AMDs forsøk på å gjenopprette seg fra den skadelige forsinkelsen av sin kvartalsprosessor i Barcelona i 2007, ønsker chipmakeren å snurre av sine to produksjonsanlegg, kalt fabs, som en del av en strategi som kalles eiendellys. Flyttet vil gjøre AMD til en fabless chip maker, avhengig av kontrakt chip beslutningstakere å produsere alle sine chips, men ikke lenger saddled med de massive investeringene og FoU-programmer som kreves for å holde tritt med fremskritt i halvlederteknologi.

Spinning off Produksjonsavdelingen vil også gi AMD, som er belastet med 5 milliarder dollar i langsiktig gjeld, en svært nødvendig infusjon av kontanter. AMD-ledere håper denne strategien vil gjøre selskapet til en mer formidabel konkurrent for Intel.

Det er bare ett problem: AMD har ikke funnet en kjøper.

AMD har to fabrikker, Fab 36 og Fab 38, begge ligger i Dresden, Tyskland. Den nyere fabrikken, Fab 36, lager sjetonger som bruker 300 millimeter wafers, som gir bedre stordriftsfordeler enn de 200 millimeter wafer som brukes i eldre planter. Den andre, Fab 38, startet med 200 millimeter wafers og er i ferd med å bytte til 300 millimeter wafers, en overgang som bør være komplett tidlig neste år.

En av grunnene til at AMD ikke har funnet en Kjøperen for disse plantene er at selskapet fortsetter å tape penger, til en verdi på 1,2 milliarder dollar i løpet av andre kvartal alene. Det tapet bidro til å redusere verdien av egenkapitalen i chipmakeren til $ 1,5 milliarder, ned fra $ 3 milliarder ved utgangen av 2007.

I samme periode falt mengden kontanter i selskapet fra 1,9 milliarder dollar til $ 1,6 milliarder.

Sammen med forventningene om at AMD vil fortsette å rapportere netto tap for resten av året, gjør disse økonomiske faktorene det vanskeligere å selge av brikkene, sa Craig Berger, analytiker hos Friedman, Billings, Ramsey & Co., i en forskningsnotat.

"Vi tror logistikken ved å få en slik avtale gjort er svært utfordrende, spesielt med AMDs egenkapitalverdi og kontantposisjon som faller hver dag. Tross alt, hvorfor vil et firma gjøre en avtale med AMD i dag når det bare kan vente litt lengre og gjøre avtalen enda billigere? " Han skrev.

Likevel regner AMDs ledere med en avtale for å avlaste disse plantene og kaste opp selskapets balanse. Barcelona-produktproblemene er historie, og AMD har slått milepæler lagt ut på veikartet med regelmessighet i år. Nylig utgav utgivelsen av selskapets Puma bærbare plattform og de nyeste ATI-grafikkortene selskapet et løft.

Det kommer mer i de kommende månedene. Senere i år planlegger AMD å frigjøre en forbedret versjon av sin quad-core server chips, kalt Shanghai, og vil introdusere en serie prosessorer i 2009 som kombinerer flere CPU-kjerner og en grafikkprosessor på et enkelt stykke silisium. Men i lys av omfanget av AMDs økonomiske problemer, er god teknologi og produkter ikke tilstrekkelig for å gjenopprette selskapets økonomiske helse på en relativt kort periode.

For dette formål vil AMD-ledere ha solgt selskapets fabrikker så snart som mulig.

Under en konferanse i juli med investorer, sier Hector Ruiz, AMDs styreformann og tidligere administrerende direktør, som overvåker aktivitetslysplanene, at analytikere har forventet at en avtale skal være ferdig innen utgangen av dette året. Den timingen er kritisk. Under samme samtal advarte AMDs økonomidirektør Robert Rivet at han ville føle seg "nervøs" dersom selskapets kontanter falt til 800 millioner dollar, noe som tyder på at AMD ville måtte vende seg til kapitalmarkedene på det tidspunktet.

Det kunne skje i første kvartal 2009, da selskapet anslås å ha $ 855 millioner i kontanter igjen, sa Berger.

"Vi antar at AMD ikke oppnår driftsmessig lønnsomhet i 2009, og vil ikke lykkes i overgangen til en aktivlysstrategi innen utgangen av år, "skrev han.